鹬蚌相争，渔翁得利。公开多个方面数据显示，自中泰红牛商标之争以来，华彬红牛的市场占有率也年年在下降，从2021年的2012年的82.1%显著下滑至2023年的53%，其销售额更是再难回到巅峰时期。与之形成鲜明对比的是，东鹏饮料却凭借一款与红牛高度相似的产品“东鹏特饮”而扶摇直上。
由于知识产权之争中，华彬红牛一度被迫从京东、天猫等主流电子商务平台下架，市场占有率也被另外的品牌蚕食。而同样主打功能饮料的东鹏饮料，也“乘虚而入”，成为这场纷争之外，最大的受益者。
东鹏饮料旗下最有一定的影响力的产品，莫过于东鹏特饮，这款被指“山寨”红牛的大单品，更是助力东鹏饮料，于2023年实现了业绩税后营收突破百亿元大关。
不过，过于依赖大单品的发展的策略，也让东鹏饮料的股东、一些投资者提前看到了危机，减持套现甚至离场，也时有发生。那么，这匹营收破百亿，市值千亿的“黑马”，能一直高速奔跑吗？
据东鹏饮料近日披露的第三季报业绩预告。经初步测算，东鹏饮料预计2024年前三季度预计实现营业收入124.00亿元到127.20亿元，同比增长43.50%到47.21%；实现归母净利润在26.00亿元到27.30亿元之间，同比增幅为57.04%到64.89%，业绩增长超过市场预期。
公开资料显示，东鹏饮料的创始人是广东汕尾人林木勤。20岁从老家来到深圳摸爬滚打，先在建材行业做技术员，后又在饮料公司从基层做到中高层管理。
正是这样的一个过程，让其熟悉了从车间生产、到饮料技术、采购、销售等所有的环节，为其后来创业埋下了伏笔。
几经辗转后，林木勤结合之前曾经掌握的红牛代工生产经验，并复刻推出了维生素功能饮料东鹏特饮。不过，东鹏特饮并非一开始就受市场热捧，而是不温不火，并且背上了“山寨”红牛的恶名。
不过，对标红牛的产品定位、营销模式，却成了东鹏饮料成功的秘籍。众所周知，早年的红牛，依靠“渴了喝红牛，困了累了更要喝红牛”的广告语，在功能饮料细分赛道，脱颖而出。
因此，林木勤开始总结之前“像素级”复刻红牛的失败教训，只是在口感、配色、净含量方面方面“学习”红牛。
而且，其宣传口号也用了“累了、困了，喝东鹏特饮”，与红牛如出一辙。但是，林木勤决定，在产品包装、价格与面向的消费群体方面，与其来一些差异化。
通过市场调查与研究，林木勤也发现，红牛的易拉罐设计，会导致成本高，而且会带来消费者要么打开易拉罐一次喝完，要么扔掉的痛点。
有必要注意一下的是，在消费场景方面，林木勤还差异化地将目光瞄准了建筑工人，货车司机、外卖骑手等收入不高的人群。而东鹏特饮之所以受市场欢迎，一方面其能为该类人群提神解困，另一方面“物美价廉”，而且不会因为一次喝不完，导致浪费。
在产品抄作业的同时，东鹏特饮也保持了自己的一些差异化特色，再加上其通过邀请代言人、在各大卫视黄金时段砸钱投放广告等方式，因此得以快速崛起，甚至一跃成为广东市场的“新星”。
有了成熟的模式，东鹏特饮也开始了其全国化的征程，营收规模也一路飙升。尤其是中国华彬红牛和泰国天丝红牛的商标之争拉锯战，更是给东鹏特饮带来了见缝插针的绝佳机会。
到了2019年，500ml金瓶产品，已占东鹏特饮总销售比超过50%，销售额也从当初的6000万狂飙至21亿。而2021年5月27日，东鹏在上交所挂牌，成为中国“功能饮料第一股”。值得注意的是，2023年，东鹏饮料销售额达112.63亿，净利润20.4亿，是全国化刚开始时的十倍。
根据尼尔森数据，2023年，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比达43.02%，排名保持第一；销售额占比30.94%，排名第二。
可以如是说，东鹏特饮的快速崛起，就是在一路摸着“红牛”过河。只是，靠“抄作业”起家的东鹏饮料，也逐渐因为东鹏特饮的崛起，而陷入营收过于单一的困局，亟待破局。
如前文所述，东鹏特饮是东鹏饮料的拳头产品。据其历史财务多个方面数据显示，2016-2018年间东鹏饮料的销量实现了飞速增长，销售额连续突破了30亿、40亿、50亿大关。东鹏饮料业绩的快速地增长，得益于林木勤的创新经营销售的策略，以及东鹏特饮这款产品的突出“贡献”。
但是，公司过度依赖“东鹏特饮”这一单一产品，这无疑增加了经营风险，更如同一把双刃剑。
因此，多年以来，东鹏饮料也将产品多元化作为公司的发展的策略，并具体落实到了电解质水、茶饮料、即饮咖啡等产品方面。而且，这一些产品的推出，东鹏饮料同样采用的是抄作业的路线月，东鹏饮料推出“东鹏大咖”；2023年年初，又推出了电解质饮料“东鹏补水啦”；2023年第三季度，公司推出了东鹏大咖“生椰拿铁”、东鹏补水啦“青柠口味”、无糖茶“乌龙上茶”等产品。2024年1月17日，东鹏饮料宣布推出酒精度为8度的新品“VIVI鸡尾酒”，分为柑橘、白桃、青提三个口味。
只是，这一些产品类目虽多，却都没有复刻东鹏特饮的成功。2023年末，以东鹏大咖等产品为代表的别的产品，总营收贡献仅占当期营收的8%。而其大单品“东鹏特饮”的收入，则超过100亿元。
东鹏饮料的新产品并没有打开局面，其营收贡献并不高，而且盈利性也很差。例如，2023年这类产品的毛利率仅有17.25%，甚至不及“东鹏特饮”毛利率的50%。
值得注意的是，受限于其产品口碑不佳，这样如法炮制的营销手段，却在别的产品上失效了。包括在社会化媒体平台，很多网上的朋友表示中奖率奇高的“乌龙上茶”“补水啦”“菊花茶”等饮品，也并没有为东鹏饮料的业绩带来多大贡献。而以东鹏大咖为代表的一些产品，甚至被网友评为最难喝的饮料之一，与东方树叶等产品齐名。
布局第二增长曲线不温不火后，东鹏饮料的股东与投资者似乎也在逐渐丧失信心与耐心。
只是，东鹏特饮大单品的成功，也有一定的时运因素。例如，中泰红牛此前的市场教育，以及二者的鹬蚌相争，都让东鹏特饮仅靠“拿来主义”，就轻轻松松实现了逆袭。
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证券之星估值分析提示东鹏饮料盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
