东鹏饮料港股IPO:君正投资疯狂减持、林木勤4年分红近30亿公司变股东“提款机”?

来源:乐鱼app官方手机版最新下载    发布时间:2025-06-13 00:19:16

  A股上市公司赴港IPO持续升温。据不完全统计,今年以来已有超过30家A股企业披露港股IPO计划或已提交申请,东鹏饮料也在其中。

  4月3日,东鹏饮料向港交所提交IPO申请。弗若斯特沙利文报告数据显示,在中国功能饮料市场,按销量计,东鹏饮料自2021年起连续4年排名第一,市场占有率从2021年的15.0%增长至2024年的26.3%。

  业绩方面,2022-2024年,东鹏饮料的营业收入分别是85.05亿元、112.63亿元和158.39亿元,归母净利润分别为14.41亿元、20.4亿元和33.27亿元。

  其中,能量饮料收入分别是82.11亿元、103.54亿元和133.04亿元,占总收入的占比分别是96.6%、91.9%和84%。这在某种程度上预示着,公司对东鹏特饮仍有较大依赖。

  2024年9月,《消费者报道》向第三方权威检验测试的机构送检了12款功能饮料,包括红牛、东鹏、战马、力保健、魔爪、旺旺等多个品牌。测试结果为,每100g东鹏特饮中含有13.3g糖,不仅远高于中国香港卫生署界定的“高糖”饮料标准,且若以售卖标准规格计算,东鹏特饮最畅销的500mL产品含糖量高达66.5g(14.6块方糖),在12款参与测试的功能饮料中总糖含量最高。因此,东鹏特饮被称为“糖分刺客”,甚至有消费者表示“喝多了痛风”。

  对于测试结果,东鹏饮料彼时回应表示:“配方的安全性和功能性已经过国家有关部门的评价和批准,同时,我司产品标签中明确,建议每日一瓶。”

  实际上,即便消费者每天只喝一瓶东鹏特饮,糖分也会超标。中国居民膳食指南建议,成年人每天添加糖的摄入量别超过50克,最好控制在25克以内。过多摄入糖不仅会增加肥胖和慢性病的发病风险,甚至加速衰老。

  业内人士称,随着健康意识的不断的提高,低糖健康的消费理念日益深入人心,东鹏特饮的高糖配方显然与花了钱的人健康饮品的需求相悖。

  此外,东鹏特饮配方与红牛高度相似,且面临新兴品牌冲击,专利诉讼风险未完全排除。

  早在2023年3月,东鹏饮料集团董事长林木勤曾公开表示:“未来三年,我们一定要培育发展出第二增长曲线年总结大会上,林木勤强调“将全方面实施1+6多品类战略”。

  擅长“模仿”的东鹏饮料,在东鹏特饮外,推出了补水啦、VIVI鸡尾酒、鹏友上茶、东鹏大咖、海岛椰、多喝多润等新产品,覆盖了咖啡、电解质饮料、无糖茶、鸡尾酒等赛道。而这些新品类型,都是市场上已有的、且头部品牌优势明显的。

  目前,东鹏饮料的这些新品类,只有电解质饮料形成了一定规模。2024年,“补水啦”实现收入14.95亿元,同比增长280.37%,但占公司总收入的比例仍不足10%。

  使用“模仿”方式做新品,这确实给东鹏饮料省下了不少的研发费用。2022-2024年,东鹏饮料的研发费用分别为4375.5万元、5439.1万元和6267.1万元,合计1.61亿元;经销及销售费用分别为14.49亿元、19.56亿元和26.81亿元,其中广告及推广费用分别为6.37亿元、8.64亿元和13.32亿元,合计28.33亿元。也就是说,上述报告期内,东鹏饮料的广告及推广费用是研发费用的17.6倍。

  上述业内的人表示,若企业缺乏核心技术和创造新兴事物的能力的支撑,很难在长期的市场之间的竞争中保持优势。而对于高昂的广告及推广费用,早在东鹏饮料A股上市时,上交所就曾要求其说明报告期各期的宣传推广费对应的广告投放和活动开展的真实的情况,宣传推广费用水平与同行业上市公司是不是存在重大差异及原因。

  在招股书中,东鹏饮料提到,计划实施以下战略:持续推进全国化战略,拓宽渠道网络、强化渠道精耕;持续投入产品开发,推动产品迭代创新,拓展产品品类;持续投入品牌建设和消费的人互动,强化过敏品牌影响力;战略性探索海外市场与投资并购机会;持续推进数字化建设和升级,实现全面的提质增效;加强完善产能布局和推进供应链升级了持续吸引、培养并留存顶尖人才,加强完善组织管理。

  对于“国际化”,东鹏饮料在2024年年报中提到,已在印度尼西亚和越南设立子公司,正在建设中的海南和昆明生产基地将作为未来面向东南亚市场的重要生产及出口枢纽。同时,公司将持续探索北美、欧洲、中东等海外市场,稳步推进全球化布局。

  不过,东南亚饮料市场之间的竞争十分激烈。红牛、魔爪等国际大品牌,与东鹏特饮产品定位相似,早已在东南亚市场占据先发优势。自2021年起,元气森林也加速出海,目前已在美国、加拿大、东南亚等40余个国家和地区布局。

  与部分企业上市旨在解决资金困境不同,东鹏饮料目前或许并不缺钱。截至2024年底,东鹏饮料账上的货币资金56.53亿元。

  2024年,东鹏饮料推出了“每10股派现25元”的分红预案,分红总额13亿元。据悉,东鹏饮料A股上市4年合计分红53亿元,东鹏饮料实控人、公司董事长林木勤持股票比例50.74%。以此计算,林木勤4年通过分红获得资金接近27亿元。

  此外,东鹏饮料的员工持股平台东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚于2023年12月合计减持了573万股,套现金额10.6亿元。在这三家公司中,林木勤出资占比分别是33.83%、1.32%、4.31%。

  2025年2月,东鹏饮料发布了重要的公告称,股东鲲鹏投资因自身资金需求计划减持不超过716.9万股。据悉,鲲鹏投资为东鹏饮料的持股平台。

  与此同时,东鹏饮料的另一位股东也在持续减持。统计显示,东鹏饮料原二股东天津君正创业投资合伙企业(有限合伙)合计减持2205.15万股,套现金额43.64亿元。君正投资给出的解释是“自身资金需求”,不过不少投资者认为是“对东鹏饮料的长期发展前途不看好”。

  有业内人士指出,东鹏饮料港股IPO是其发展历史中的重要里程碑,既是对过去几年快速地增长的肯定,也是开启全球化新征程的关键一步。对于投资者而言,东鹏饮料的故事既有令人振奋的高增长篇章,也需要理性审视其中的风险因素。这家民族品牌能否真正让“中国能量”闪耀全球舞台,时间将给出答案。

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